个股期权2017年做了多少:隐波回落 微笑回摆 期权市场态度渐渐转向

  一、统计数据

  二、期权市场点评

  说明:本段通过隐波微笑曲线来描述期权市场的情绪,而非对于市场的涨跌判断。期权市场情绪的偏多或偏空,不可直接用于期权交易做多或做空,但可据此构建更有利的仓位

  三、今日期权策略思考

  1)长线期权策略

策略名称备兑
标的510050.SH510300.SH159919.SZ
建仓时间18年10月22日19年12月31日19年12月31日
建仓观点目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。长线看好标的,备兑平滑持仓盈亏
今日点评持有持有持有
风险揭示备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。
策略说明本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。

  2)日间期权策略

标的510050.SH159919.SZ510300.SH
建仓时间20年1月23日20年2月3日
建仓观点两日大幅波动过后,隐波整体升高且2月微笑右端更加偏高。预期肺炎事件后续冲击减弱,考虑近似中性卖方的策略入场,收割假期的时间价值。如若跌幅超过-7%,轻仓卖出认沽。
过往调整20年2月3日今天但凡能遇到标的拉升,双卖要考虑增加-delta敞口,别急加仓-Vega.20年2月4日标的低开后增卖认沽,隐波当下过高,同时标的短线超跌,可以参与博弈。20年2月5日降低vega且降低delta,若原有双卖中合约已成为深度实值或虚值,今日考虑平仓该部分头寸。用新的平值合约处理敞口。20年2月6日若今日标的继续走高,考虑增买非虚认沽,调节delta。20年2月4日今日低开后,增卖认沽。20年2月5日回买认沽,合成比率价差。delta接近中性。20年2月6日若今日标的继续走高,增仓买入比率认沽,卖虚买平1:N。增仓部分delta考虑偏负。
今日点评20年2月13日 整理离场目前隐波在189附近,且skew左端回落,故此卖方策略整体离场。本轮交易上,三标的回测表现详见今日小尾巴,一亏两赚。但本轮交易的核心问题在于,预判了标的3日大跌反弹后的上涨不会持续,但实际市场超预期强势,因而错失本轮较大的反弹行情。还好一贯交易策略偏稳健,而是利用微笑结构来做,没有激进的大局押注下跌,否则结果更为惨烈。
风险揭示卖方为主的交易,在大波动下需要灵活运用买卖双方调仓,关注Vega和delta风险。

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